Lidhu me ne

Biznes

A ka shkatërruar shkëlqimi investimin e aktivistit?

SHARE:

Publikuar

on

Ne përdorim regjistrimin tuaj për të siguruar përmbajtje në mënyrat për të cilat jeni pajtuar dhe për të përmirësuar kuptimin tonë për ju. Mund të çabonohesh në çdo kohë.

Disa raste të fundit sugjerojnë që rryma më në fund mund të kthehet në investime aktiviste, të cilat deri vonë dukeshin sikur po bëheshin një pjesë e ngulitur e botës së biznesit. Edhe pse vlera e aktiveve të mbajtura nga investitorët aktivistë mund të jetë rritur në vitet e fundit (në MB, kjo shifër u rrit 43% midis 2017 dhe 2019 për të arritur $ 5.8 miliardë), numri i fushatave ra me 30% në vitin që çon deri në shtator të vitit 2020. Sigurisht, kjo braktisje mund të shpjegohet pjesërisht me pasojat nga pandemia e koronavirusit në vazhdim, por fakti që gjithnjë e më shumë shfaqje duket se bien në vesh të shurdhër mund të sinjalizojë një perspektiva afatgjatë për agjitatorët aktivistë që ecin përpara.

Rasti i fundit në fjalë vjen nga Anglia, ku fondi i menaxhimit të pasurisë St James's Place (SJP) ishin subjekt i një përpjekje për ndërhyrje të aktivistëve nga ana e PrimeStone Capital muajin e kaluar. Pas blerjes së një aksioni prej 1.2% në kompani, fondi dërgoi një Letra e hapur bordit të drejtorëve të SJP duke sfiduar historikun e tyre të fundit dhe duke kërkuar përmirësime të synuara. Sidoqoftë, mungesa e prerjes ose origjinalitetit në manifestin PrimeStone nënkuptonte që ajo të merrej me lehtësi relativisht nga SJP, me pak ndikim që ndihej në çmimin e aksionit të tij. Natyra dërrmuese dhe rezultati i fushatës është tregues i një trendi në rritje në vitet e fundit - dhe një që mund të vendoset të bëhet më i theksuar në një shoqëri pas-Covid-19.

PrimeStone nuk mund të frymëzojë

Shfaqja PrimeStone mori formën tradicionale të favorizuar nga investitorët aktivistë; pasi bleu një pjesë të vogël të aksioneve në SJP, fondi u përpoq të tregonte muskujt e tij duke theksuar mangësitë e perceptuara të bordit aktual në një lajm 11-faqesh. Ndër çështje të tjera, letra identifikoi strukturën e fryrë të korporatave të kompanisë (mbi 120 shef departamenti në listën e pagave), duke nënvizuar interesat aziatike dhe duke rrëzuar çmimin e aksioneve (aksionet kanë ra 7% që nga viti 2016). Ata gjithashtu identifikuan një "kulturë me kosto të lartë”Në sallën e pasme të SJP dhe bëri krahasime të pafavorshme me bizneset e tjera të prosperitetit të platformave si AJ Bell dhe Integrafin.

Ndërsa disa nga kritikat kishin elemente të vlefshmërisë, asnjëri prej tyre nuk ishte veçanërisht i ri - dhe ato nuk krijuan një pamje të plotë. Në fakt, disa palë të treta kanë vijnë në mbrojtje i bordit të SJP, duke theksuar se barazimi i rënies së kompanisë me rritjen e interesave të tillë si AJ Bell është i padrejtë dhe tepër i thjeshtë, dhe se kur vendoset kundër gurëve më të arsyeshëm të kontaktit si Brewin Dolphin ose Rathbones, SJP e mban të vetën jashtëzakonisht mirë.

Paralajmërimet e PrimeStone për shpenzimet e mëdha të SJP mund të mbajnë pak ujë, por ata nuk arrijnë të njohin se shumica e kësaj shpenzimi ishte e pashmangshme, pasi firma u detyrua të respektojë ndryshimet rregullatore dhe t'i nënshtrohet frymës së erës përtej kontrollit të saj. Performanca e saj mbresëlënëse kundër konkurrencëve të saj konfirmon që kompania ka qenë duke u marrë me çështje të sektorit të përkeqësuar nga pandemia, diçka që PrimeStone dështoi të pranojë ose adresojë plotësisht.

Votim i menjëhershëm i pashmangshëm për URW

reklamë

It'sshtë një histori e ngjashme në të gjithë Kanalin, ku miliarderi francez Xavier Niel dhe biznesmeni Léon Bressler kanë mbledhur 5% të aksioneve në operatorin e qendrës tregtare ndërkombëtare Unibail-Rodamco-Westfield (URW) dhe janë duke adoptuar taktika të investitorëve aktivistë anglo-sakson për të provuar dhe siguruar URW ulin bordet për veten e tyre dhe shtyjnë URW në një strategji të rrezikshme për të rritur çmimin e aksioneve të saj në afat të shkurtër.

Clearshtë e qartë se, si shumica e kompanive në sektorin e shitjes me pakicë, URW ka nevojë për një strategji të re për të ndihmuar në përballimin e recesionit të shkaktuar nga pandemia, veçanërisht duke pasur parasysh nivelin e tij relativisht të lartë të borxhit (më shumë se 27 miliardë euro) Për këtë qëllim, bordi i drejtorëve të URW shpreson të fillojë projekti RESET, i cili synon një ngritje kapitali prej 3.5 miliardë eurosh në mënyrë që të ruajë vlerësimin e mirë të kredisë të shkallës së investimeve të kompanisë dhe të sigurojë qasje të vazhdueshme në të gjitha tregjet e rëndësishme të kredisë, ndërsa gradualisht zhvlerëson biznesin e qendrës tregtare.

Sidoqoftë, Niel dhe Bressler duan të heqin dorë nga rritja e kapitalit prej 3.5 miliardë eurosh në favor të shitjes së portofolit amerikan të firmës - një koleksion i qendrave prestigjoze tregtare që kanë në përgjithësi provuar rezistent ndaj ndryshimit të ambientit me pakicë - për të shlyer borxhin. Plani i investitorëve aktivistë po kundërshtohet nga një numër firmash këshilluese të palëve të treta si p.sh. Proxinvest Xhami Lewis, me këtë të fundit që e quan atë "një gambit tepër të rrezikshëm". Duke pasur parasysh që agjencia e vlerësimit të kredisë Moody's ka parashikuar një rënie 18-mujore në të ardhurat nga qiraja që ka të ngjarë të godasë qendrat tregtare - dhe madje ka shkuar deri atje sa të paralajmërojë se mos implementimi i ngritjes së kapitalit mbështetur RESET mund të rezultojë në një ulje të vlerësimit të URW - duket e mundshme që Niel dhe Bressler ambiciet do të tërhiqen në 10 nëntorth mbledhja e aksionerëve, në të njëjtën mënyrë siç ka qenë PrimeStone.

Rritja afatgjatë mbi fitimet afatshkurtra

Diku tjetër, CEO i Twitter Jack Dorsey duket se ka gjithashtu kapërcyer një përpjekje e investitorit të profilit të lartë Elliott Management për ta përjashtuar nga roli i tij. Megjithëse një takim i fundit i komitetit iu dha disa prej kërkesave të Elliott, të tilla si ulja e mandatit të bordit nga tre vjet në një, ajo zgjodhi të deklarojë besnikërinë e saj ndaj një shefi ekzekutiv i cili kishte mbikëqyrur kthimet totale të aksionerëve të 19% përpara përfshirjes së Elliott me kullotën e mediave sociale në fillim të këtij viti.

Krahas fushatave atipikisht jo-frymëzuese të zhvilluara diku tjetër në treg, dhe prapambetjes së sektorit në tërësi, a mund të ndodhë që investitorët aktivistë të humbin ndikimin e tyre? Për një kohë të gjatë, ata kanë tërhequr vëmendjen për sipërmarrjet e tyre përmes antikave të spikatura dhe prognozave të guximshme, por duket se kompanitë dhe aksionarët po arrijnë në faktin se prapa bluster-it të tyre, qasjet e tyre shpesh përmbajnë të meta fatale. Gjegjësisht, një fokus në inflacionin afatshkurtër të çmimit të aksionit në dëm të stabilitetit afatgjatë po ekspozohet si një lojë e papërgjegjshme që është - dhe në një ekonomi të lëkundur post-Covid, maturia e arsyeshme ka të ngjarë të vlerësohet mbi menjëherë fitimi me rritjen e rregullsisë.

Ndani këtë artikull:

EU Reporter publikon artikuj nga një shumëllojshmëri burimesh të jashtme të cilat shprehin një gamë të gjerë pikëpamjesh. Qëndrimet e marra në këta artikuj nuk janë domosdoshmërisht ato të EU Reporter.

Trending