Banka Qendrore Evropiane mblidhet të Enjten (11 Mars) dhe një temë do të mbizotërojë: çfarë të bëjmë në lidhje me rritjen e rendimenteve të bonove sovrane të cilat nëse lihen të pakontrolluara mund të prishin përpjekjet për të rikthyer në rregull një ekonomi të goditur nga koronavirus, shkruaj Dhara Ranasinghe Ritvik Carvalho.

Kostot e huamarrjes 10-vjeçare të Gjermanisë u hodhën 26 pikë bazë në shkurt, rritja më e madhe mujore në mbi tre vjet, me lëvizje të ngjashme të parë në të gjithë zonën e euros.

Bërësit e politikave nga presidenti Christine Lagarde te kryekonomisti Philip Lane kanë shprehur shqetësim. Tregjet duan të dinë planin e lojës.

Këtu janë pesë pyetje kryesore në radar.

1. Çfarë do të bëjë BQE për të përmbajtur rendimentet në rritje të obligacioneve?

BQE nuk duhet të hezitojë të heqë vëllimet e blerjes së bonove dhe të përdorë fuqinë e plotë të Programit të Blerjes së Urgjencës Pandemike (PEPP) prej 1.85 trilionë euro (2.2 trilionë dollarë) nëse është e nevojshme, thotë anëtari i bordit Fabio Panetta.

Ekonomistët pajtohen, por politikëbërësit janë të ndarë. Pak më shumë se 1 trilion euro e PEPP është ende e papërdorur. Blerja u ngadalësua kohët e fundit, ndoshta për shkak të faktorëve teknikë.

reklamë

Kostot akoma më të larta të huamarrjes së qeverisë, duke kërcënuar se do të derdhen te korporatat dhe konsumatorët, krijojnë një dhimbje koke për një BQE që lufton me një ekonomi të dobët.

"A është BQE plotësisht e vetëdijshme për rreziqet?", Tha kreu global i makro Carsten Brzeski i ING Research. "Dhe nëse janë, a janë ata të gatshëm të jenë më preciz për atë që janë të përgatitur të bëjnë - a do të veprojnë ata me blerjet e përparuara të PEPP?"

GRAFIK: Programi i stimulimit pandemik të BQE-së

2) Çfarë po shikon saktësisht BQE për të vlerësuar kushtet financiare?

Lagarde do të kërkojë qartësi për këtë.

Ajo ka shprehur shqetësim në lidhje me rritjen e rendimenteve nominale. Vërejtjet nga zyrtarë të tjerë dhe minutat e fundit të BQE-së vënë theksin në përbërësin real ose të rregulluar të inflacionit të rendimenteve si një përcaktues kryesor i kushteve financiare.

Të dy janë rritur këtë vit, por prodhimet reale japin më pak.

Lane përqendrohet në kurbën e rendimentit sovran të ponderuar të PBB-së dhe në kurbën e indeksit brenda natës (OIS).

Një ide më e qartë se cila është thelbësore do t'u jepte tregjeve një kuptim më të mirë të pragut të dhimbjes së politikëbërësve.

GRAFIK: Cila rendiment është kryesore?

3) Sa pret që BQE të rritet inflacioni këtë vit?

Përshpejtimi i inflacionit, i cili mund të kalojë objektivin afër 2% në muajt e ardhshëm, do të thotë që BQE ka të ngjarë të rrisë parashikimin e saj të inflacionit për 2021.

Lagarde mund të theksojë se një rritje e fundit e çmimeve drejtohet nga faktorë të vetëm dhe duhet të bie prapa.

Por ka mendime të ndryshme midis politikëbërësve. Shefi i Bundesbank Jens Weidmann beson se BQE do të duhet të "veprojë në përputhje me rrethanat" nëse inflacioni rritet.

"Ka pikëpamje më të përziera në lidhje me inflacionin - stafi i BQE dhe Lane mendojnë se inflacioni është i dobët, por kjo nuk ndahet nga skifterët, me Weidmann së fundmi duke theksuar se inflacioni gjerman kishte të ngjarë të kalonte përmes 3% këtë vit," tha Jacob Nell, kreu i Ekonomia evropiane në Morgan Stanley.

GRAFIK: Përshpejtimi i inflacionit?

4) Çfarë do të thotë BQE në lidhje me perspektivën ekonomike?

Ekonomistët presin që perspektiva afatmesme të mbetet përgjithësisht e pandryshuar, me një parashikim të rimëkëmbjes në gjysmën e dytë të 2021.

Lagarde, megjithatë, mund të theksojë rreziqet afatshkurtra të rënies ndërsa blloku lufton me pandeminë dhe bllokimet e koronavirusit.

Ekonomia është pothuajse me siguri në një recesion të dyfishtë ndërsa industria e shërbimeve vuan, por shpresat për një shtrirje më të gjerë të vaksinave kanë çuar optimizmin në një kulm tre-vjeçar, tregoi një studim javën e kaluar.

GRAFIK: Surprizat ekonomike të Eurozonës qëndrojnë pozitive në 2021

5) A është lehtësuar BQE që Draghi është Kryeministër i Italisë?

Lagarde nuk ka gjasa të komentojë mbi politikën në Itali, ku paraardhësi i saj Mario Draghi sapo u bë kryeministër. Por një rënie në kostot e huamarrjes italiane në emërimin e tij është një lajm i mirë dhe lehtëson presionin mbi BQE-në.

Hendeku i yield-it të bonove 10-vjeçare Italiane / Gjermane u ngushtua në nivelet më të shtrënguara që nga viti 2015 në shkurt; Turbulencat e lidhjeve të kohëve të fundit nuk kanë dëmtuar shumë.

Draghi i besuar ka premtuar reforma gjithëpërfshirëse për të ringjallur një ekonomi të goditur. Qëndrimi i tij i fuqishëm pro-evropian shihet si një pozitiv për Italinë dhe projektin e euros.

GRAPIK: Përhapja e lidhjeve italiane gjatë krizës COVID-19

Ndani këtë artikull: