BQE do të zbulojë edhe një paketë tjetër anti-pandemike

Me masat e reja të mbështetjes tashmë të premtuara, vetëm detajet e paketës qëndrojnë në ajër. Por përfundimi është i qartë: kostot e huamarrjes do të mbahen afër zeros për vite në mënyrë që qeveritë dhe firmat të mund të kalojnë rrugën e tyre nga recesioni më i madh në kujtesën e gjallë.

Sfida e BQE-së do të jetë balancimi i një game në rritje të rreziqeve afatshkurtra kundër përmirësimit të perspektivave afatgjata, duke treguar që lëvizja e saj do të jetë e madhe por i mungon ndikimi "tronditës dhe frikë" i masave të mëparshme të luftës ndaj krizave.

"Me lajmet pozitive në drejtim të zhvillimit të vaksinave, Evropa tani ka filluar të shohë dritën në fund të tunelit," tha Oxford Economics në një shënim. "Sidoqoftë, parashikimi afatshkurtër mbetet jashtëzakonisht sfidues, me PBB të zonës së euros që ka të ngjarë të tkurret në tremujorin e katërt."

Tani për tani, zona e euros me 19 vende po përballet me një tronditje të trefishtë: një valë e dytë e pandemisë, perspektiva e një Brexit të vështirë dhe një ngërçi politik mbi fondin e rimëkëmbjes prej 750 miliardë eurosh të Bashkimit Evropian (908 miliardë dollarë).

Por të tre shihen si goditje të përkohshme, me grindjet politike që ka të ngjarë të zgjidhen dhe pandemia të lehtësohet nga pranvera, duke e lënë BQE me detyrën për ta kaluar bllokun në një dimër të vështirë.

Në të vërtetë, tregu financiar tashmë kishte filluar të çmohej në një rimëkëmbje post-pandemike, me aksionet globale që arritën një lartësi të mëparshme në fillim të kësaj jave, përhapjet midis shtrëngimit të rendimenteve të bonove qeveritare të euros dhe euros duke shkallëzuar një lartësi prej 2-1 / 2 vit dollar me 1.2177 dollarë.

Ekonomia gjithashtu u rikuperua çuditërisht shpejt pas valës së parë të bllokimeve të koronavirusit, duke sugjeruar më shumë rezistencë sesa është ndërtuar në modelet ekonomike. Parashikimet e freskëta mund të tregojnë për rritje më të ulët në 2021 por perspektiva më të mira në 2022, duke lënë rrugën e përgjithshme të rritjes pak të ndryshuar.

reklamë

Në javët përpara takimit të së enjtes, Presidentja e BQE-së Christine Lagarde (foto) e ka bërë të qartë se një Program më i madh Pandemik i Blerjes së Urgjencës (PEPP) dhe kredi më të subvencionuara afatgjata për bankat do të formojnë shtyllën kurrizore të masave të politikës, edhe nëse lëvizje të tjera janë të mundshme.

Ekonomistët e pyetur nga Reuters presin që 1.35 trilionë euro PEPP të zgjerohet me të paktën 500 miliardë euro dhe kohëzgjatja e tij të zgjatet me gjashtë muaj deri në fund të vitit 2022, me rreziqe të anuara drejt një zgjatje më të madhe dhe më të gjatë.

Anëtarët e bordit Philip Lane dhe Isabel Schnabel kanë ofruar sugjerime të mëtejshme, të dy duke argumentuar se detyra e BQE-së është të mbajë kostot e huamarrjes në nivelet e tyre aktuale për edhe më shumë, sesa t'i ulë ato më tej.

Inflacioni anemik gjithashtu do të justifikojë idenë e parashikimeve të ulëta për më të gjatë dhe të freskët të BQE-së do të tregojë rritjen e çmimeve shumë më poshtë se objektivi i bankës pranë 2% edhe në 2023, viti i 11-të me radhë që do të nënvizonte objektivin e saj.

"Mjetet e BQE-së mund të jenë më të efektshme në qetësimin e tregjeve në situata krize dhe mbajtjen e kushteve financiare shumë të lehta përmes një qëndrimi" të ulët për shumë të gjatë "," tha ekonomisti i JPMorgan Greg Fuzesi. "Por, kur politika monetare tashmë po bën shumë, ajo duket më e kufizuar kur përpiqet t'i japë ekonomisë një goditje shtesë për të rritur inflacionin më afër objektivit."

Përcaktuesit e normave e kanë bërë të qartë, megjithatë, se u takon qeverive të trajtojnë pandeminë dhe se puna e BQE-së është thjesht të bëjë financimin të lirë.

"Objektivi ynë i parë duhet të jetë të sigurojmë që këto kushte financimi të mbeten shumë të favorshme për të gjithë për aq kohë sa është e nevojshme", tha guvernatori i bankës qendrore franceze Francois Villeroy de Galhau.

Këto komente duket se përjashtojnë politikat e reja dhe sugjerojnë që BQE do t'i përmbahet mjeteve të provuara.

Midis tyre është likuiditeti afatgjatë për bankat dhe BQE ka të ngjarë të caktojë më shumë tenderë dhe mundësisht të zgjasë periudhën kur zbatohet norma e saj e huazimit minus 1%.

BQE mund të shikojë gjithashtu dhënien e një përjashtimi më të madh nga normat e saj negative të depozitave bankare dhe madje mund të zgjerojë Programin e saj më të zakonshëm të Blerjes së Aseteve, por një ulje e normës së interesit shihet si shumë e pamundur.

Ndani këtë artikull: